美以与伊朗冲突持续升级，带动国际能源价格飙升，全球通胀预期再度回暖，黄金市场面临多重考验。现货黄金短期内艰难守住每盎司5000美元附近支撑位，市场正逐步消化地缘冲突对全球流动性、通胀水平的潜在冲击，多空博弈趋于激烈。

一、行情直击：5000关口艰难企稳，震荡格局凸显

受中东地缘冲突与通胀预期双重影响，现货黄金短期陷入窄幅震荡，围绕5000美元/盎司关键支撑位反复拉扯，市场交投情绪谨慎，多空力量暂时处于均衡状态。
截至最新收盘，伦敦金现报5019.37美元/盎司，微涨0.15%，日内波动区间为4988.62-5032.15美元/盎司，波动幅度收窄。国内市场同步震荡，黄金T+D报1115.89元/克，微跌0.19%，沪金主连小幅回调0.58%，金店零售价格也呈现小幅波动态势，整体围绕关键点位震荡整理。

二、核心扰动：中东冲突升级，能源与通胀联动施压

美以与伊朗冲突的持续升级，是当前黄金市场波动的核心诱因，其通过推动能源价格飙升、带动通胀预期回暖，间接影响黄金走势，形成“地缘冲突→能源涨价→通胀升温”的传导链条。

1. 冲突升级，能源供应担忧加剧

美以与伊朗的对抗持续升级，霍尔木兹海峡航运安全受到严重威胁，作为全球近40%石油运输的核心通道，其通航不确定性直接推动国际油价飙升，布伦特原油一度突破95美元/桶，WTI原油站稳90美元/桶上方，能源供应紧张格局进一步加剧。

2. 通胀预期回暖，压制黄金上行

能源价格的持续飙升，直接带动全球通胀预期回暖，市场担忧输入性通胀压力加剧。这种预期使得市场对美联储降息节奏的判断进一步延后，高利率环境维持时间可能超出预期，而黄金作为无息资产，持有机会成本随之上升，对金价形成明显压制，暂时抵消了部分地缘避险带来的支撑。

三、多空制衡：支撑与压力交织，博弈趋于激烈

当前黄金市场呈现“支撑与压力并存”的格局，5000美元/盎司成为多空争夺的核心阵地，双方力量相互制衡，难以形成明确单边方向。
多头方面，中东地缘冲突尚未出现缓和迹象，全球避险情绪未完全消散，部分避险资金选择配置黄金，为金价提供底部支撑；同时，全球央行持续净购金，中国央行连续多个月增持，长期购金需求形成坚实“安全垫”，缓解金价下行压力。
空头方面，通胀预期回暖推动高利率预期延续，实际利率上行进一步削弱黄金吸引力，资金更倾向于流向美债等有息资产；此外，前期金价累计较大涨幅，高位获利盘集中了结，叠加美元指数短期走强，共同构成金价上行的主要阻力。

四、市场情绪：观望主导，等待明确信号

当前黄金市场观望情绪浓厚，投资者正努力消化中东冲突对全球流动性、通胀水平的潜在影响，同时等待地缘局势与货币政策的明确信号，交易活跃度有所回落。
市场普遍关注两大核心变量：一是中东冲突的演变，若冲突进一步升级、能源供应缺口扩大，可能推动避险需求升温，支撑金价反弹；二是通胀数据与美联储政策信号，若通胀超预期上行，将进一步强化高利率预期，加剧金价承压。在此之前，投资者多保持观望，不敢贸然入场，导致金价震荡格局难以打破。

五、短期态势：震荡延续，关口得失成关键

短期来看，黄金市场的震荡格局仍将延续，5000美元/盎司支撑位的得失成为短期走势的关键，多空博弈将持续围绕该点位展开。
若中东冲突持续升级，能源价格进一步飙升，叠加避险情绪升温，金价有望站稳5000美元关口并尝试反弹；反之，若冲突出现缓和迹象，或通胀数据超预期、美联储释放鹰派信号，金价可能下探5000美元下方支撑位。此外，全球流动性变化与央行购金节奏，也将持续扰动短期金价走势。